Gamma是Delta關於標的資產價格的一階導數，也就是當標的資產價格變化一單位時Delta的變動量，用來衡量Delta值對標的資產價格變化的敏感程度。

換個方式來說，若您駕駛汽車的車速為70km/h，如果您提速到80km/h，也就是每小時提速了10公里。如果將速度看成Delta，那麼車速的變動便是Gamma，Gamma就是您的加速度。與Delta一樣，Gamma是動態的。

Gamma 的特點有：

（1）無論看漲期權還是看跌期權，買入期權的 Gamma 均為正值，賣出期權的 Gamma 均為負值。

（2）當標的價格接近期權的行權價時，Gamma最高。隨著標的價格偏離行權價，Gamma減小 。隨著標的價格向行權價靠攏，Gamma增大 。

（3）隨到期日臨近，平值期權的 Gamma 值趨近無窮大；實值和虛值期權的 Gamma 值先增大後減小，隨著接近到期收斂至 0。

（4）波動率和 Gamma 最大值呈反比，波動率增加將使行權價附近的 Gamma 減小，遠離行權價的 Gamma 增加。