Vega是一個希臘字母，用於衡量期權對隱含波動率的敏感度。

它代表隨著隱含波動率每1%的變動而產生的期權價格變動。波動率與Vega值不能混為一談。波動率是標的期貨的歷史或預期變動。歷史波動率是過去的波動率，因此是已知的。預期波動率是期貨的未知波動率，作為隱含波動波動率反映在期權價格中。

在BIT上，Vega值以美元價值計算。

例如，如果期權價格是USD500，隱含波動率為40，期權的Vega值為20。

假設隱含波動率從40上升到45。這代表波動率增加5個百分點。期權價格將上漲5 x 20=100，達到USD600。

相同執行價格的看漲期權和看跌期權擁有相同的 Vega 值，且平值期權 Vega 的絕對值最大，即平值期權對波動率變動最為敏感。這是因為在平值處期權的投機性最強，波動率的一點變化都會引起投資者心裡較大的波動；同時若看漲和看跌期權 Vega值不同，則相同波動率的變動將會引起兩份期權價格變動的不一致，則由平價公式可知將存在無風險套利機會。

無論實值期權還是虛值期權，其 Vega值均隨到期日的臨近而下降，即長期限的期權對波動率的變化會比短期限的更敏感。這一點體現了期權估值中的一個重要原則，即時間與波動率是緊密相連的，剩餘更多的到期時間意味著波動率有更多的時間對期權價格產生影響，因此長期限期權的 Vega 較大。

不管是實值期權還是虛值期權，其 Vega值均會隨著波動率的上升而上升，而平值期權 Vega 值則相對比較恆定，這主要由於波動率上升會導致投資者心理越來越不平靜，因此波動率對期權價格的影響會越來越大；對平值期權而言，由於其變為實值和虛值的概率始終接近0.5，相同到期時間下波動率對其的影響相對比較恆定。因此在各種波動率情境下，我們對平值期權價格的預測則相對較為容易。

Vega 的應用主要在於兩方面：一是直觀體現單個資產或組合資產的在波動率上的風險敞口；二是構建交易波動率策略。前一種是希臘值字母最直觀的作用；後一種主要是指投資者無需知道未來市場價格的變化方向，僅對波動率的變化進行投機的一種純波動率交易。