El sistema de trading de Margen Unificado (UM) cuenta con múltiples reglas de control de riesgo para la gestión de cuentas, incluyendo cancelación forzosa de órdenes, reembolso forzoso y liquidación forzosa, las cuales se activan de manera secuencial cuando los indicadores de riesgo alcanzan un nivel determinado.
Reglas de control de riesgo para la cuenta | Condiciones de activación |
Cancelación forzosa de órdenes | Tasa de margen inicial total ≥ 100% |
Reembolso forzoso | Ratio de margen de mantenimiento total > 90% Saldo total de margen negativo Deuda en USDT supera el límite personal (Reembolso automático) |
Liquidación forzosa | Ratio de margen de mantenimiento total > 100% Saldo total de margen negativo |
Cancelación forzosa de órdenes
La cancelación forzosa de órdenes es la primera línea de defensa de BIT para proteger los activos de los usuarios en condiciones adversas del mercado.
Cuando el riesgo de la cuenta ya es mayor a cierto nivel, pero aún no ha alcanzado el nivel de riesgo para reembolso forzoso o liquidación forzosa, el sistema cancelará parte de las órdenes abiertas para liberar margen y, por lo tanto, reducir el riesgo general de la cuenta. Durante este período, los usuarios pueden colocar órdenes reduce-only en derivados y spot (es decir, órdenes spot que no aumentan pérdidas por haircut ni pasivos potenciales).
Proceso de cancelación forzosa de órdenes:
Cuando la tasa de margen inicial total de la cuenta es mayor o igual a 100%, el sistema cancelará las órdenes abiertas para liberar el margen ocupado y reducir el nivel de riesgo de la cuenta.
Rango de cancelación de órdenes: órdenes que no sean reduce-only.
Secuencia de cancelación: primero se cancelarán las órdenes de derivados y luego las órdenes spot.
Reglas de cancelación de órdenes de derivados (regular):
Para cada moneda, las órdenes se cancelarán en orden descendente según margen inicial × precio índice de la moneda, hasta que la tasa de margen inicial total sea menor al 100%.
Reglas de cancelación de derivados (portfolio margin):
Se cancelan todas las órdenes no reduce-only de todas las monedas de una vez.
Reglas de cancelación de órdenes spot:
Si la tasa de margen inicial total sigue siendo ≥ 100% después de cancelar todas las órdenes de derivados, el sistema comenzará a cancelar órdenes spot.
Se cancelarán todas las órdenes spot que resulten en pérdida por haircut (es decir, órdenes donde el haircut ratio de la moneda larga > de la moneda corta) o que generen pasivos potenciales (modo de préstamo).
Reembolso forzoso
El reembolso forzoso es la segunda línea de defensa de BIT para proteger los activos de los usuarios en condiciones adversas del mercado.
Cuando el riesgo de la cuenta es mayor que el nivel de cancelación forzosa de órdenes, pero aún no ha alcanzado el nivel de riesgo para liquidación forzosa, el sistema iniciará el proceso de reembolso forzoso para pagar parte de los pasivos, reduciendo así el riesgo general de la cuenta y tratando de evitar que las posiciones sean liquidadas forzosamente.
Además, cuando un cliente no posee USDT y utiliza únicamente otra moneda como margen para comprar opciones (necesario tener activado el modo préstamo), es posible que el saldo total de margen se vuelva negativo debido a la caída en el valor de mercado de la moneda o en el valor de la opción. Esto puede activar el intercambio de moneda disparador.
Ejemplo:
El cliente opera opciones de BTC con un margen unificado de 0.013 BTC.
En este momento, el precio de BTC es 60,000 USD, lo que se traduce en un margen unificado de 764.4 USD ( 0.013×60,000×(1−0.02)=764.4USD)
Posición | Cantidad | Valor USD | Detalle |
Opción BTC larga | -762 | -762 | 0.013 BTC a 60,000 USD (Haircut ratio 2%) |
Saldo total de margen:
Saldototaldemargen=764.4−762=2.4 USDSaldo total de margen = 764.4 - 762 = 2.4 \, \text{USD}Saldototaldemargen=764.4−762=2.4USD
Si ocurren las siguientes situaciones, el sistema puede activarse para intercambiar automáticamente monedas y pagar deudas:
Si el precio de la opción se deteriora más debido a cambios en el activo subyacente o en la volatilidad implícita.
Si el precio del colateral se deteriora, haciendo que el saldo total de margen se vuelva negativo.
Ejemplo:
El precio de BTC baja a 59,500 USD.
Posición | Cantidad | Valor USD | Detalle |
Opción BTC larga | -759 | -759 | 0.013 BTC a 59,500 USD (Haircut ratio 2%) |
Saldo total de margen:
Saldototaldemargen=758.03−759=−0.97 USDSaldo total de margen = 758.03 - 759 = -0.97
Durante este período, los usuarios pueden colocar órdenes reduce-only para derivados o vender monedas no colaterales (es decir, monedas con relación de descuento del 100%).
El reembolso forzoso ocurre cuando la tasa de margen de mantenimiento total de la cuenta es mayor al 90%.
Proceso de reembolso forzoso:
Si no hay pasivos en la cuenta cuando se activa el reembolso forzoso, el sistema omitirá este proceso.
Si hay pasivos en la cuenta cuando se activa, el sistema convertirá los activos disponibles de alta liquidez a la moneda con déficit y pagará la totalidad del pasivo.
(1) Monto de reembolso forzoso
Cuando ocurre un reembolso forzoso, el sistema utilizará tus activos disponibles para comprar la moneda del pasivo y pagar tu deuda*, asegurando que el monto de pasivo en todas las monedas sea igual a cero después del reembolso forzoso.
Monto de reembolso forzoso=Pasivos totales+Comisiones de liquidacioˊn forzosa spot
* Nota: Considerando la fluctuación de precios y las condiciones de liquidez, la cantidad de moneda comprada por el sistema será ligeramente mayor a la necesaria para cubrir completamente el pasivo.
(2) Proceso de reembolso forzoso
El proceso es igual al del reembolso automático.
Ejemplo de liquidación forzosa (modo Regular)
La liquidación forzosa solo se realiza para productos perpetuos y posición de venta de opciones.
Orden de liquidación forzosa:
Paso 1: Tipo de derivado: primero se liquidan los contratos, luego las opciones.
Paso 2: El margen de mantenimiento de la moneda se considera equivalente a USD (MM Unit), y la moneda con mayor valor será liquidada primero.
Ejemplo:
El cliente mantiene una posición con un margen de mantenimiento total de 700 USDT.
Posición | Producto | MM Unit (Margen de mantenimiento unitario) |
A | BTC/USDT Perp | 100 USDT |
B | ETH/USDT Perp | 200 USDT |
C | Opción BTC/USDT | 150 USDT |
D | Opción ETH/USDT | 250 USDT |
Dado que los contratos tienen prioridad sobre las opciones para cerrar posiciones y luego se determina el orden del margen de mantenimiento de la moneda de mayor a menor, el orden de cierre de las posiciones anteriores es: BADC.
Si se activa el modo cobertura con margen cruzado (cross-margin hedge-mode), y considerando las tenencias actuales de la cuenta:
Margen de mantenimiento total: 1,300 USDT
Posición | Cantidad / Tipo | Producto | MM Unit (Margen de mantenimiento unitario) |
A | +1 | BTC/USDT Perp | 100 USDT |
B | -5 | BTC/USDT Perp | 500 USDT |
C | +3 | ETH/USDT Perp | 300 USDT |
D | -4 | SOL/USDT Perp | 400 USDT |
Cuando se produce una liquidación forzosa, la posición +1 BTC/USDT Perp será reducida primero al precio de referencia (mark price).
Después de la ejecución, las tenencias de la cuenta serán las siguientes:
Posición | Cantidad / Tipo | Producto | MM Unit (Margen de mantenimiento unitario) |
B | -4 | BTC/USDT Perp | 400 USDT |
C | +3 | ETH/USDT Perp | 300 USDT |
D | -4 | SOL/USDT Perp | 400 USDT |
Si se activa el modo cobertura con margen aislado (isolated margin hedge-mode), y considerando las tenencias actuales de la cuenta:
Posición | Cantidad / Tipo | Producto | MM Unit (Margen de mantenimiento unitario) |
A | +1 | BTC/USDT Perp | 100 USDT |
B | -5 | BTC/USDT Perp | 500 USDT |
Cuando el precio de referencia (mark price) alcanza el precio de liquidación de la posición corta, la posición -5 BTC/USDT Perp será liquidada forzosamente.
La contraparte de la liquidación serán otras posiciones largas de BTC/USDT bajo el modo de margen cruzado (cross-margin), ejecutadas según la clasificación basada en la regla de desapalancamiento automático (ADL, Automatic Deleveraging).
(3) Secuencia de pago de pasivos
Cuando ocurre un reembolso forzoso, el sistema pagará los pasivos de las monedas en orden decreciente según la liquidez de la moneda:
Secuencia de reembolso | Moneda |
1 | USD |
2 | USDT |
3 | BTC |
4 | ETH |
5 | BCH |
(4) Comisiones de reembolso forzoso
Las comisiones de trading generadas durante el proceso de reembolso forzoso se cobrarán según la tasa de trading spot real del usuario.
Nota: el reembolso forzoso de pasivos reducirá los gastos por intereses futuros de la cuenta y liberará el margen ocupado por pasivos potenciales, disminuyendo así el nivel de riesgo de la cuenta.
Si el riesgo de la cuenta continúa aumentando y la tasa total de margen de mantenimiento en USD (USD total MM rate) supera el 100%, la cuenta entrará en un proceso de liquidación forzosa.
Liquidación forzosa
En condiciones adversas del mercado, si los indicadores de riesgo de la cuenta no vuelven a la normalidad después de la cancelación forzosa de órdenes y el reembolso forzoso, la cuenta entrará en liquidación forzosa cuando la tasa total de margen de mantenimiento en USD sea mayor al 100%.
Durante la liquidación forzosa, el sistema:
Cancelará órdenes
Liquidará posiciones de derivados
Venderá activos disponibles
Pagará pasivos
Después de cada paso, el sistema reverificará el nivel de riesgo. Si la tasa total de MM en USD vuelve a estar dentro del 100%, el proceso de liquidación forzosa terminará inmediatamente.
Durante la liquidación forzosa:
Los usuarios no pueden realizar ninguna otra operación, excepto iniciar sesión para ver activos, depositar o transferir fondos desde otras cuentas principales o subcuentas.
Modo Regular
Proceso de liquidación forzosa:
Cancelar órdenes abiertas
El sistema cancelará todas las órdenes abiertas (excepto stop orders).
Liquidación forzosa de derivados
Secuencia: las posiciones de derivados se cerrarán de mayor a menor según el valor USD del margen de mantenimiento de la moneda.
Proceso regular: igual que el modo clásico.
Proceso Portfolio Margin: igual que el modo clásico.
Vender activos disponibles
Si la tasa total de MM en USD sigue >100% después de la liquidación de derivados, el sistema venderá activos disponibles para comprar USDT en un orden determinado, reduciendo así el riesgo de la cuenta.
Rango de activos disponibles: activos positivos con haircut ratio > 0.
Secuencia de venta:
Se venden primero los activos con mayor haircut ratio.
Si el haircut ratio es igual, se venden en orden descendente de valor en USDT.
La venta termina cuando la tasa total de MM en USD esté ≤100%.
Pagar pasivos
Si la tasa total de MM en USD aún >100% después de vender todos los activos, el sistema comprará la moneda con déficit usando USDT y pagará el pasivo.
El sistema colocará una orden por cada moneda de pasivo según la secuencia de prioridad.
Si la tasa total de MM en USD queda ≤100% tras pagar el pasivo de una moneda, el proceso de liquidación forzosa termina; de lo contrario, continuará con los demás pasivos.
Secuencia de reembolso | Moneda (de mayor a menor liquidez) |
1 | USD |
2 | USDT |
3 | BTC |
4 | ETH |
5 | BCH |
(5) Comisiones de liquidación forzosa
Durante el proceso de liquidación forzosa:
Las comisiones de trading generadas durante los procesos de [Vender activos disponibles] y [Pagar pasivos] se cobrarán a la tasa de liquidación forzosa (0.5%).
Las comisiones de trading generadas durante el proceso de [Liquidación forzosa de derivados] se cobrarán según las comisiones de trading reales más la tasa de liquidación forzosa (0.5%).
Modo Portfolio Margin (PM)
Lógica de activación de liquidación:
Colateral total ≤ margen de mantenimiento total o
Tasa de margen de mantenimiento total ≥ 100%
Pasos:
Cuando se activa la liquidación, la moneda será vendida para pagar la deuda (igual que en el modo Regular de venta de moneda para pagar pasivos).
Si la tasa de margen de mantenimiento total sigue ≥100% después de pagar la deuda, el motor de control de riesgo reducirá el riesgo direccional mediante Delta Hedge en contratos perpetuos.
Ejemplo:
El cliente compra la opción 1 BTC-USDT-27SEP24-60000-C.
Colateral total: 12,000 USDT
Tasa de margen de mantenimiento: 100.05% → condición de liquidación activada
Transacciones de la cuenta:
Producto | Principal nominal (moneda) | Instrumento | Opción |
+1 BTC | BTC | BTC-USDT-27SEP24-60000-C | Sí |
Las dimensiones de moneda de la cuenta son las siguientes:
Moneda | Mark Price | Delta | Vega | Gamma | Theta | MM | MM% |
BTC | 63,578 | +0.68 BTC | 160.32 | 0.0000105 | -36.95 | 12,067 | 100.558% |
Nota: El delta de la cuenta no incluye las opciones que expirarán pronto.
Dado que la tasa total de margen de mantenimiento es >100%, el motor de control de riesgo realizará un Delta Hedge de contratos perpetuos y venderá 0.078 BTC (aproximadamente 5,000 USDT) en contratos perpetuos al precio de mercado para reducir el riesgo total de la cuenta.
Las transacciones de la cuenta después de la liquidación son las siguientes:
Producto | Principal nominal (moneda) | Instrumento | Opción |
+1 BTC | BTC | BTC-USDT-27SEP24-60000-C | Sí |
Perpetuo | -0.078 BTC | BTC-USDT Perpetual | No |
Las dimensiones de moneda de la cuenta son las siguientes:
Moneda | Mark Price | Delta | Vega | Gamma | Theta | MM | MM% |
BTC | 63,578 | +0.602 BTC | 160.32 | 0.0000105 | -36.95 | 11,249 | 93.741% |
Nota: En este momento, además de las opciones originalmente mantenidas por el cliente, también se generó una orden perpetua de liquidación forzosa.
Después de reducir el Delta:
Caso 1: Si la tasa de margen se mantiene <100%, la cuenta saldrá del proceso de liquidación en este momento.
Caso 2: Si la tasa total de margen de mantenimiento aún no baja del 100%, el motor de control de riesgo tomará el control de la cuenta para la liquidación de opciones subsecuente.
Nota adicional: Si la posición abarca más de una moneda, la orden Delta Hedge convierte el valor absoluto en USDT basado en el Delta de la moneda, de mayor a menor.